8月3日，2022新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)夏季峰會(huì)“先立后破，雙碳助力美麗中國”主題論壇以在線形式舉行。生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對(duì)氣候變化司處長丁輝在“中國ESG投資的前景與挑戰(zhàn)”環(huán)節(jié)，發(fā)表主題演講。

ESG投資是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、治理績效的責(zé)任投資理念。丁輝認(rèn)為，責(zé)任投資相對(duì)氣候投融資關(guān)注的領(lǐng)域更廣，但兩者之間又有交叉和重疊，簡單來說，責(zé)任投資和氣候投融資都是一種“人與自然和諧共生”的投資理念，二者相互助力，相互支持，相互促進(jìn)。

丁輝表示，在開展責(zé)任投資活動(dòng)的過程中既要關(guān)注投資本身的經(jīng)濟(jì)效益，也要關(guān)注因投資帶來的環(huán)境和社會(huì)影響，這是人與自然和諧共生的思想在投資領(lǐng)域的具體體現(xiàn)。

雙碳戰(zhàn)略下的責(zé)任投資該如何發(fā)展？丁輝認(rèn)為，發(fā)展責(zé)任投資需要把握好“政府和市場”“國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)和國際標(biāo)準(zhǔn)”“責(zé)任投資和氣候投資”三者之間的關(guān)系。

“雙碳”目標(biāo)為責(zé)任投資提供了歷史性機(jī)遇

氣候投資方面，2020年生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)改委、人民銀行、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)五個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》非常明確提出了它的定義以及支持的范圍，明確了氣候投資是我國綠色金融的重要組成部分，這就從政策端為我們開展氣候投資工作提供了非常具體的指導(dǎo)。

“反觀責(zé)任投資，雖有一些部分也發(fā)布了指導(dǎo)性的文件，但從政策端我們還沒有明確的界定起邊界和定義，或者說國內(nèi)目前還缺乏一個(gè)官方認(rèn)可的相對(duì)統(tǒng)一的概念。”丁輝表示。

關(guān)于這兩個(gè)概念的區(qū)別，丁輝認(rèn)為，氣候投融資聚焦的是應(yīng)對(duì)氣候變化，目的是通過有效的措施去引導(dǎo)更多的資金流向應(yīng)對(duì)氣候變化減緩適應(yīng)領(lǐng)域，支持的是氣候友好型企業(yè)和項(xiàng)目，目標(biāo)是雙碳還有綠色低碳轉(zhuǎn)型，而責(zé)任投資主要是聚焦環(huán)境、社會(huì)和公司治理，目的是通過ESG的評(píng)價(jià)或者評(píng)級(jí)去有效引導(dǎo)企業(yè)的投資行為更加關(guān)注環(huán)境責(zé)任和社會(huì)責(zé)任，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

在丁輝看來，責(zé)任投資是一種人與自然和諧共生的投資理念，要求我們?cè)陂_展投資活動(dòng)的過程中既要關(guān)注投資本身的經(jīng)濟(jì)效益，也要關(guān)注因投資帶來的環(huán)境和社會(huì)影響，這是區(qū)別于傳統(tǒng)投資的新領(lǐng)域、新賽道，是人與自然和諧共生的思想在投資領(lǐng)域的具體體現(xiàn)。

“黨的十八大以來，隨著我國生態(tài)文明建設(shè)的不斷深入，越來越多的大型企業(yè)開始踐行人與自然的和諧共生理念。像ESG、責(zé)任投資等概念，過去國際機(jī)構(gòu)、跨國企業(yè)才會(huì)經(jīng)常提起，如今越來越受到國內(nèi)企業(yè)、投資者及公眾的關(guān)注。”

丁輝坦言，我國雙碳目標(biāo)的正式提出，為責(zé)任投資在中國的發(fā)展提供了歷史性機(jī)遇，但目前責(zé)任投資在中國還是一個(gè)新鮮事物。制度的優(yōu)化，理念的普及，工具的創(chuàng)新都不是一蹴而就，需要完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，站在人與自然和諧共生和構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的高度統(tǒng)籌推進(jìn)責(zé)任投資的發(fā)展。

政府引導(dǎo)是責(zé)任投資走向主流化、專業(yè)化的關(guān)鍵

責(zé)任投資關(guān)注的環(huán)境和社會(huì)領(lǐng)域具有很強(qiáng)的外部性，從成熟市場的經(jīng)驗(yàn)來看，雖然責(zé)任投資可能產(chǎn)生于自發(fā)的市場行為，但是整個(gè)生態(tài)體系的發(fā)育和完善，尤其是政府的引領(lǐng)是責(zé)任投資走向主流化和專業(yè)化不可或缺的支持力量。

丁輝舉例稱，2021年秋季，受煤炭價(jià)格高漲的影響，我國部分地區(qū)出現(xiàn)了拉閘限電。在關(guān)鍵時(shí)刻，國家主動(dòng)出手，深化煤電上網(wǎng)電價(jià)的市場化改革，加強(qiáng)煤炭市場的調(diào)控，采取了一系列積極有效的政策措施，使煤炭的價(jià)格快速趨于理性。

“這充分體現(xiàn)了有效市場和有為政府之間的強(qiáng)大效率，放眼全球，如何讓看不見的手和看得見的手協(xié)同發(fā)力，可以說是經(jīng)濟(jì)學(xué)的世界性難題，難點(diǎn)在于完全依靠市場的力量存在局限性和弊端，比如說市場能夠提升資源的配置效率，但是市場也有管不了，或者管不好的領(lǐng)域，也有可能會(huì)失靈。”

丁輝表示，從國際經(jīng)驗(yàn)來看，政府作為市場促進(jìn)者可以對(duì)責(zé)任投資的生態(tài)體系發(fā)展起到舉足輕重的催化作用。目前作為市場的推動(dòng)者，我國各級(jí)政府已經(jīng)在制度設(shè)計(jì)、信息披露、基礎(chǔ)能力建設(shè)等方面開展了一系列探索，并且在促進(jìn)國際責(zé)任投資方面也取得了可觀的成果。但在建立部門間的管理調(diào)控機(jī)制，形成國家的戰(zhàn)略，樹立投資者的理念，引導(dǎo)參與和支持政策咨詢等層面還有很大的政策空間。這些都是政府可以持續(xù)發(fā)力的重點(diǎn)領(lǐng)域。

丁輝認(rèn)為，中國發(fā)展責(zé)任投資，我們要用好社會(huì)主義制度的優(yōu)勢，在構(gòu)建更高水平的有效市場的同時(shí)要不斷探索構(gòu)建更有水平的有為政府，既要為責(zé)任投資創(chuàng)造更加便利、更為優(yōu)越的政策環(huán)境，又要及時(shí)防止市場的無序和失靈，努力使市場的作用和政府的作用形成有機(jī)統(tǒng)一，相互補(bǔ)充，相互協(xié)調(diào)，相互促進(jìn)，推動(dòng)責(zé)任投資更高質(zhì)量，更有效率，更加公平和更可持續(xù)發(fā)展。

構(gòu)建中國特色的ESG評(píng)價(jià)體系

丁輝表示，我國能源結(jié)構(gòu)與一些歐美發(fā)達(dá)國家相比有較大差異，富煤缺油少氣是我國能源的現(xiàn)狀?，F(xiàn)階段來看，我國不可能也不具備通過天然氣減排作為過渡能源的替代條件，因此不同國家和不同地區(qū)氣候友好型的閾值或者先進(jìn)值有所差異，要體現(xiàn)不同發(fā)展階段和不同發(fā)展水平。

“比如，有的ESG指標(biāo)體系更強(qiáng)調(diào)E（環(huán)境），有些更重視S（社會(huì)責(zé)任），還有些指標(biāo)給G（治理）更高的權(quán)重。由于ESG國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通常的做法，是將三大類各種指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，集中在一起并給予一個(gè)綜合得分，這使得一些在個(gè)別領(lǐng)域有著突出貢獻(xiàn)的企業(yè)，綜合的ESG成績反而一般。”丁輝說。

因此，在丁輝看來，僅關(guān)注國際和國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的一致性，主張完全套用國際標(biāo)準(zhǔn)，而不充分考慮我國的發(fā)展階段和基本國情，并不是責(zé)任投資在中國落地生根的上上之選。

丁輝指出，要把握好國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)和國際標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)系，一方面國際上責(zé)任投資的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)需要更加清晰的界定，另一方面國內(nèi)也需要基于中國國情建立并形成有利于推動(dòng)責(zé)任投資發(fā)展且具有廣泛共識(shí)的本土化的定義。

“從政府的角度看，我們要探索如何以目標(biāo)引領(lǐng)的原則為責(zé)任投資設(shè)立標(biāo)桿，我們要立足中國國情，在實(shí)現(xiàn)國際國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)同向并軌的基礎(chǔ)上推動(dòng)建立具有中國特色科學(xué)規(guī)范的指標(biāo)體系，真正地兼顧責(zé)任投資發(fā)展與我國宏觀政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。”

如何推動(dòng)責(zé)任投資本土化？丁輝表示，要加強(qiáng)國際交流與合作，主動(dòng)地參與國際相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的討論與制定，積極地發(fā)出中國的聲音，做出中國的貢獻(xiàn)，各國和各地區(qū)在責(zé)任投資方面的需求不同，階段性發(fā)展的重點(diǎn)和發(fā)展方向存在差異，這與我們共同構(gòu)建全球化的ESG責(zé)任投資標(biāo)準(zhǔn)體系之間并不沖突。