11月13日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出：“降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例。將港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目資本金最低比例由25%降至20%。對(duì)補(bǔ)短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等方面基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在投資回報(bào)機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可適當(dāng)降低資本金最低比例，下調(diào)幅度不超過5個(gè)百分點(diǎn)。”

　　我國(guó)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度，在上世紀(jì)90年代形成后，迎來第五次調(diào)整變化。項(xiàng)目資本金比例下調(diào)意味著什么？對(duì)行業(yè)企業(yè)有何影響？多位業(yè)內(nèi)專家、企業(yè)家積極探討并獻(xiàn)言獻(xiàn)策。

　　“政策出臺(tái)明顯降低了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資難度，對(duì)環(huán)保企業(yè)是重大利好”

　　據(jù)了解，固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的本質(zhì)是政府控制投資規(guī)模和投資風(fēng)險(xiǎn)的一種行政手段。

　　國(guó)務(wù)院1996年發(fā)布的《關(guān)于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目試行資本金制度的通知》中明確：投資項(xiàng)目資本金，是指在投資項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對(duì)投資項(xiàng)目來說是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得以任何方式抽回。

　　近年來，生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)多，規(guī)模大，項(xiàng)目資本金比例下調(diào)意味著什么？對(duì)行業(yè)企業(yè)有何影響？

　　生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院環(huán)境PPP中心主任趙云皓表示，項(xiàng)目資本金比例下調(diào)對(duì)國(guó)企更有利，因?yàn)轫?xiàng)目首付將減少，銀行將更加看重項(xiàng)目方的還款能力，在這方面國(guó)企可能更有保障。

　　大岳咨詢公司董事長(zhǎng)金永祥則認(rèn)為，這次政策的變化是決策層在資本金方面打出了組合拳，實(shí)質(zhì)性降低了資本金的比例，將提高社會(huì)資本的投資能力，對(duì)于穩(wěn)投資和穩(wěn)增長(zhǎng)意義重大，也有利于促進(jìn)資金實(shí)力較弱的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。

　　“如果原來某個(gè)行業(yè)的資本金比例為20%，下調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)后變成15%，如果再通過發(fā)行金融工具籌集一半的資本金，那么項(xiàng)目單位自有資金只需要7.5%就夠了?！彼f。

　　碧水源董事長(zhǎng)文劍平認(rèn)為，政策出臺(tái)明顯降低了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資難度，對(duì)環(huán)保企業(yè)是重大利好。

　　E20環(huán)境平臺(tái)執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤介紹說，本次項(xiàng)目資本金比例下調(diào)的出發(fā)點(diǎn)是擴(kuò)大投資，有利于平臺(tái)型公司和大型建筑類央企擴(kuò)展項(xiàng)目投資。但值得注意的是，項(xiàng)目資本金下調(diào)，項(xiàng)目方首付降低，意味著銀行將增加出資，銀行在篩選項(xiàng)目時(shí)將更加謹(jǐn)慎和嚴(yán)格。以生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目為例，項(xiàng)目運(yùn)行期收益性好、付費(fèi)能力強(qiáng)的項(xiàng)目將更具優(yōu)勢(shì)。

　　“已經(jīng)陷入債務(wù)危機(jī)的環(huán)保企業(yè)，需要妥善改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延”

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，本次項(xiàng)目資本金比例下調(diào)，釋放出PPP項(xiàng)目回暖信號(hào)。近兩年不少環(huán)保企業(yè)深受PPP政策轉(zhuǎn)向影響，導(dǎo)致行業(yè)整體融資難，特別是民營(yíng)企業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸。比如，曾經(jīng)的“園林第一股”——東方園林自2018年發(fā)債遇冷后，深陷資金鏈斷裂、巨額債務(wù)纏身等風(fēng)波。

　　全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)首席政策專家駱建華曾建議，已經(jīng)陷入債務(wù)危機(jī)的環(huán)保企業(yè)，需要妥善改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。一方面，民營(yíng)企業(yè)可以通過股權(quán)融資方式引入戰(zhàn)略投資方，增資入股或轉(zhuǎn)讓已有項(xiàng)目，籌措流動(dòng)資金使項(xiàng)目按照特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議進(jìn)行投資，保障公司正常穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)和項(xiàng)目進(jìn)度安排。另一方面，推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，鼓勵(lì)、允許、加快企業(yè)將環(huán)境設(shè)施剝離進(jìn)行資產(chǎn)證券化運(yùn)作，拓寬企業(yè)融資渠道、降低融資成本。

　　本次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)此釋放了積極信號(hào)。會(huì)上提出，“基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)項(xiàng)目，可通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金，但不得超過項(xiàng)目資本金總額的50%。地方政府可統(tǒng)籌使用財(cái)政資金籌集項(xiàng)目資本金?！?/p>

　　金永祥表示，允許權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措最高一半資本金，有利于重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目推進(jìn)，擴(kuò)大社會(huì)資本的投資能力，企業(yè)改善業(yè)績(jī)。

　　“相關(guān)政策的落實(shí)能夠豐富基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資方式和融資渠道，特別是對(duì)生態(tài)環(huán)保投資項(xiàng)目提供更好的政策支持?！蔽膭ζ奖硎荆磥砉疽矊⒁揽抠Y本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，與更多的金融機(jī)構(gòu)合作，嘗試包括發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類的綠色金融工具等方式參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。